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刚刷到新闻，山推股份这一波真不一般，眼看递表港交所刚半个月，坐不住了，扩编了券商声威，连中信里昂、建银国际金融、中泰国际证券齐拉上来联接。不论你信不信，这气势平直把大家的看重力吸走，要说“推土机一哥”，此次是确实拼了。

搞IPO这事儿，套路大家看多了，历届上市公司无非凑扯后腿蹭成本。山推可不雷同，跳出来即是两条路齐得走，一边冲击外洋市集要扩大影响力，一边头顶资金垂死就要惩处燃眉之急。山重建机收购花的18亿多刚落地，账上的钱也就12亿出面，短债压着，谁不催还？明面上是全球化进攻，暗自里全是还债、延迟供应商账期，许多东说念主齐懂，这即是不得不快跑。

这些年，国内工程机械卷到天花板，山推这身国企皮，市集早先高了一大截。问题是范围和盈利对成本市集不是谁家大哥说了算，板块赢利空间才摸得着成本的心，脚下利润增速平直放缓，连事迹发布会上齐把降本增效挂嘴边。本年规划省俭下5.2亿，瞎想采购工艺那边能省就省。说真话，省钱这套路以前也看过，但这一轮较着玩得有点狠，采购降得最多，嗅觉齐是在跟伯仲单元玩资源自轮回。时代升级、智能化全球齐在搞，山推专爱缩瞎想工艺预算，能不行保证异日的时代壁垒，说那是真话只可看背面了。降本确乎能拉事迹，可永久呢？

说到这个采购降本，不得不提山东重工系。山推在宇宙事推土机数一数二，全球不弱，但和山东重工搭全部更像个配件。山东重工布局里，各路伯仲公司串成一张大网，潍柴能源即是例子之一，2021年山推给潍柴定向发股票，潍柴成为山推第二大鼓励。山东重工和潍柴全部捏着超40%的股权，对山推不错说说管就管。

买卖两边齐是自家伯仲，山推对山东重工依赖没边，既是最大客户，又是最大供应商。最近两年，山推卖给山东重工的收入占到8.7%，采购数更高平直能达到24.1%。采买降本战略根柢即是用自家东说念主资源互采，资金流也高度绑定。

最秀的还不是这里。山推的资金顾问方式，一边把钱存到山东重工控股的财务公司，每天最高进款能到27亿，另一边又从财务公司告贷。刚查完账，短期借债9.5亿，其中有一泰半就来自财务公司，还要外面银行借债再付高额利息。这种自存自借的格调，有一又友捉弄齐凑成里面轮回体系了。市集上的疑问摆着，存的利息能不行盖得住贷款利息，为什么银行还这样高息借债，山推还真没给出较着讲明。许多投资者亦然追着公司问，有些回复还没出来，大家齐在等。

聊外洋市集，山推这几年确乎不再只盯国内。从A股总结港股，思要更强全球化。当年国内房地产投资、基建下滑，造工程机械的需求不如预期，我方局限中国市集竞争有时能扛住。于是，外洋业务成公司增长主力，拿出来数据，外洋收入比例也曾飙到55.7%，成了大头。公司也在加紧印度尼西亚、泰国、澳大利亚、尼日利亚等地建子公司，扩外洋阵脚。

但谁齐知说念，现时全球大环境风高浪急。不啻时代，地缘政事影响让俄罗斯市集事迹折了一大截，顾问层齐承认冲击较着，只可加码去作念非洲、东南亚这些相对安全点的市集。建筑子公司，要钱，能不行回收，也齐要看本体。收购山重建机用了18亿，资金压力随着水长船高。财富报表，保证金占大头，可诈欺资金只剩下12亿，短债近10亿，压力平直给到供应商。顾问层齐说了，先延迟供应端付款周期，把资金流绷得更紧。

招股书摊在桌面，生意打发款和打发单据顶到82亿。对投资者而言，这即是典型的“盘活为王”，钱没到账，供应链先扛着。公司把IPO募资的钱的用途说得很了了，港股融资优先要还4亿的银行贷款，还债优先级摆最前头。

成本市鸠集不会买单没东说念主敢说死，脚下A股港股齐在等风来。惟有IPO能成局，资金链能扭转，山推不错无间沿着外洋扩展阶梯走下去。但要是资金不到位，国内市集又迟迟回暖不了，自家东说念主轮回腾挪毕竟有天花板。工程机械行业朝上全球化转型，咬着利润不放终归不是持久之计。异日日子能不行靠时代变革抢一波新增长，看公司接下来怎样选路。

各路网友也在留言，捉弄山推表里轮回像套娃，但有东说念主复古，认为国企资源转机有上风。说真话，大型国企作念得这样透明，甘心平直亮出相关交游、财务细节，不论什么商酌，也曾比许多企业敢得多。大家齐在看，这步棋能不行走出新门道，能不行在时代智能化潮水中扎稳脚跟。能嘱托还债压力，能把外洋市集冲突作念实，资金要道一步就看港股投不投票。

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